神州數碼具新增長亮點
神州數碼（861）公佈截至今年九月底止半年度業績，營業額實現374.04億港元，較去年同期增長9.57%；其中，第二季單季的營業額創下單季歷史新高，實現約196.27億港元的歷史新紀錄。中期母公司股東應佔溢利錄得約7.41億港元，較去年同期增長11.4%。期內整體毛利率由首季度的7.5%下降至6.3%，一度影響股價下跌。主要由於上半年公司基於以折讓價推出Windows 7個人電腦的存貨，以便盡快推出Windows8產品。隨着新產品推出，毛利最差時刻應已過去。
神州數碼已經是國內最大IT分銷商，並於去年佔30%以上市場份額。以公司的領先地位，預計公司IT分銷業務將可實現穩步增長。神州數碼的最大亮點在於正積極向IT服務商轉型。順應國家“十二五規劃”提出的“智慧城市”戰略，目前公司已與國內67個城市簽訂智慧城市合作框架協議，現時正推行20多個專案包括市民咭、電子中心、肉菜追溯、小額支付等解決方案，並於今年底前於佛山及福州開展智慧城市試點計劃，為當地政府建立後台資訊管理中心。
若公司今後將從IT分銷商逐步向全方位IT方案提供商轉型，可望帶動整體IT服務業務及相關的網絡服務器、套裝軟體、存儲產品的系統業務銷售。隨着系統及服務業務收入佔比的不斷提高，整體毛利率也有進一步提升的空間，因服務及服務的毛利率分別為9.7%和16%，均明顯高於分銷的4.4%。
根據國家資訊中心資訊化研究部，國內提出智慧城市建設的城市總數達154個，預計投資規模超過1.1萬億元人民幣。神州數碼為香港上市公司中少數具成熟智慧城市商業業務模式的企業，並將逐步從傳統IT分銷商轉型至全方位IT服務商，估值有望獲市場向上重估。根據彭博的綜合預測，公司全年EPS預計增長6%至1.231元，中期目標價16.05港元。
中國銀行私人銀行(澳門) 蔣燕