首創置業發債集資
一一年為首個在香港發行人民幣債券的內地房地產企業——首創置業(2868)日前透過全資附屬公司，發行三年期人民幣債券，債券票息率為7.6%，發行額為20億人民幣，集資用途為營運資金及一般企業用途。
首創置業是一家中國房地產開發公司，○三年六月於香港聯交所上市，其母公司首創集團為公司最大股東（佔47.2%），由北京市國資委100%持有，具國企背景。首創置業以發展中高檔住宅為主，高檔商用物業為輔。自成立以來，主要在北京、天津及成都等地開發房地產項目，種類包括住宅、辦公室、商廈、酒店及土地開發等。據路演資料顯示，自九五至一二年六月底，公司共發展57個項目，已發展面積達1,600萬平方米，可出售面積約1,100萬平方米。
據財務數據披露，○九至一一年收入分別為53.93億、64.93億和75.23億（人民幣，下同），淨利8.88億、10.61億和11.80億元，一二年上半年收入及淨利為34.85億和6.18億，財務狀況尚算穩健。債務數據方面，一二年上半年息稅折舊前收入與利息支出比例為1.9倍，利息覆蓋率較往年遜色，主要受行業周期性負面影響；淨債務與資本比率32.4%，期末手持現金91.59億，債務負擔與現金流狀況一般。
首創置業本次發債由全資附屬公司作為發行人，並由另一子公司及27家境外子公司作為擔保人。此外，母公司首創集團更為本債提供支持函(Letter of Support)，以提升債券的質素。本次債券預計獲得Ba3/BB+（穆迪/惠譽）的評級，票息定價較首次發債4.75%為高，可見融資成本有所上升。若與評級和年期相若的其他內房債如金地集團和富力地產比較，本債的票息確實較為吸引，較適合偏好高收益的投資者。
中國銀行私人銀行（澳門） 勞婷沁