減息預期限制歐元反彈幅度
美國去年十二月商品貿易逆差創歷史新高，拖累第四季GDP按年升幅顯著放緩至2.3%；第四季消費支出增4.2%，創近兩年最大增幅，反映經濟成長有韌性。
上周美聯儲局宣佈維持利率4.25-4.50%區間，主席鮑威爾表明各項指標顯示經濟活動持續擴張，就業市場穩健，惟通脹仍偏高，但不急於調整利率，直至通脹有實質進展或就業市場疲弱才會減息。市場預期美聯儲局今年僅減息兩次，最早或在五月或六月開始，減息0.25%機率達90%以上。
另一方面，總統特朗普宣佈自二月一日起向加拿大、墨西哥及中國加徵關稅，未來或擴大關稅範圍至歐元區。避險情緒支持美元指數相對保持強勢，目前在108水平附近整固。
歐洲央行上周再度宣佈減息，把基準存款利率下調0.25%至2.75%，為去年六月開始減息以來的第五次減息。但歐元區經濟仍停滯不前，製造業持續萎縮，一月CPI初值按年升2.5%，連續四個月回升，主要受能源價格上漲帶動。核心CPI則按年增速保持在2.7%，高於預期。德法等歐洲主要經濟體通脹持平。
歐洲央行示意會繼續減息以刺激經濟，市場預計年內或會再減息三次，歐美息差擴闊前景利淡歐元後市表現。此外，美國擬向歐洲加徵關稅，或對歐元區通脹帶來潛在影響，以及德國月末大選可能引起的政治動盪等因素，料歐元暫難擺脫弱勢。
歐元兌美元自去年九月高位1.1213持續下挫，一度低見1.0142逾兩年低位，累跌逾9%，以上述區間計算的38.2%回檔位為1.0552。目前RSI回落至50附近，整體看漲動能較弱，不排除重新下試1.0200支持，若再跌破將有望下試1算關口；上方如突破1.0440阻力，將進一步看1.0550。後市關注美國非農就業數據，以及貿易戰局勢發展對歐美兩國未來利率路徑的取態。
工銀澳門金融市場部