人行重啟央票 貨策收緊待觀察
【綜合路透社上海／新華社北京九日電】隨着越來越多外國央行出台寬鬆政策，堅挺的人民幣正引發熱錢滾滾而來。為對沖被動增加的流動性，中國央行重啟暌違近一年半的央票。雖因本周到期資金偏多淨投放規模達到840億元人民幣，但其穩定流動性意圖應未改。
本周淨投放840億
央行公開市場今稍早招標發行100億元的三個月期央票，發行價格99.28元，參考收益率2.9089%；同時進行的370億元28天期正回購，中標利率則持平在2.75%未動。加上周二進行的550億元同期限正回購，本周公開市場淨投放資金840億元。
華南一銀行交易員認為，本周淨投放略多，與“到期量比較大有關，且剛發行央票，（機構）多在觀望。”從新發三個月央票在一級半市場的受歡迎程度看，若下周繼續發行，需求應該有所增加，從而助力回籠資金。
在央行公佈三個月央票發行量後，市場對其發行收益率定位存有分歧。從接近二級市場的2.7% / 2.8%附近，到超過3%，均有不同支持者；招標結束後，該券在一級半市場上從2.84% / 2.85%左右起步下行，並探至2.82%附近，跌勢明顯。
北京一大型券商分析師指出，央行公開市場的投放或回籠，應放眼到一定時間段，而非僅從一周來判斷態度鬆緊，“保持流動性平穩吧，緊就投放一些，鬆就回籠一些，要結合財政存款等季節性因素和外匯佔款來看是回籠還是投放。”
對本次央行逆周邊寬鬆潮流而重啟央票，業內人士多將其解讀為，這大大打消此前包括減息等在內的進一步寬鬆預期，但也不意味着就此收緊，短期內仍將以數量化調控為主，仍維持中性政策目標。
貨策中性預期強
“短期回購工具有一定弊端，如到期量會越滾越大，積累到一定程度就會影響市場預期。此時重啟央票，是央行對流動性調控的修復，不宜視為政策的從緊。”聯訊證券宏觀分析師楊為（學文）說。
招商銀行金融市場部固定收益分析師劉俊郁表示，相對於本周1,100億的央票到期量，本次100億的發行量信號意義大於實質影響。價格水準方面，對現券市場定價體系並未造成過大衝擊。因此更傾向於採取中性的角度來解讀本次央票重啟。
三菱東京日聯銀行（中國）首席金融市場分析師李劉陽認為，現在其他新興經濟體都在放鬆政策，中國執行政策的中性，無疑會增加人民幣升值壓力。若四至五月經濟數據仍不如人意，六月底之前貨幣政策仍有可能微調，“指標利率沒法動，存準也不太會調，但公開市場的利率中樞還是有可能調整。央票（發行收益率）和正回購利率都有下調空間。關鍵就要看經濟復甦的強弱程度和熱錢流入的變化對於流動性的影響。”