新奧受惠天然氣漲價
新奧能源（2688）主要業務為燃氣接駁、管道燃氣銷售、汽車燃氣加氣站建設與運營、瓶裝液化石油氣分銷及燃氣器具銷售。
新奧能源早前公佈一二年業績，期內盈利同比升18%至14.8億元（人民幣，下同），若剔除一次性項目，經常性盈利同比升24%至16.3億元，增幅高於之前盈利增長目標的20%。公司去年盈利增長強勁，主要是由天然氣銷售（+24%）、住宅燃氣接駁（+9%）、商業和工業燃氣接駁（+15%）所推動。
今年盈利增長目標維持20%，增長主要來自：一、天然氣銷售增25%至7.8bcm（十億立方米）；二、住宅燃氣接駁戶數110-120萬；三、天然氣油站增加40%至460個，將提升汽車燃氣銷售額。
中國多個地方天然氣價格接連上漲，其中天津擬將天然氣價格每立方米由2.2元調升至2.4元。內地傳媒報道，全國天然氣價改擴大試點的方案已上報國務院相關部門，第二至三季或將是推出改革方案的窗口期。事實上，新奧能源預計一三年各地方政府將陸續提高天然氣價格，並採用新的定價制度。新奧能源在其117個天然氣供氣項目中，有26個是自動燃油機制，及屬於非住宅用戶銷售。
新奧目標在一五年底前液化天然氣站達500個，公司預期一三年液化天然氣站業務將虧損6,000萬，大部分液化天然氣站將在運營後第三年，利用率達50%，才開始有盈利。
風險因素：一、燃氣接駁收入低於預期；二、汽車燃氣銷售低於預期。
估值方面，現時市場給予新奧能源的目標價為33.8-51港元。根據彭博預測，該股現估值為預期一三年20.3倍市盈率，或0.8倍PEG，一二至一四年盈利年複合增長率為24%，認為估值合理，建議可待股價在43港元以下買入，目標價為48港元。
中國銀行私人銀行（澳門） 紀永華