經濟放緩   弱復甦倒逼改革

    【綜合通訊社消息】用“忽冷忽熱”形容中國經濟恰當不過，首季7.7%的增速着實讓人意外。這背後的癥結在於需求依然脆弱，經濟發展新增長點難覓；未來經濟回升預計仍將延續，只是步伐或較原本想像的慢。

    面臨轉方式、調結構的重任，中國政府對經濟放緩的容忍度已大有提升。業內人士認為決策層並不因復甦乏力而出台新刺激政策，反會在轉型升級和制度改革等長效機制上有更多考量，弱復甦料將倒逼政府加大改革政策出台和力度。

    凸顯改革重要性

    清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵認為，首季增長數據遠比市場預計的低，凸顯改革的重要性。7.7%遠低於市場上預計的8%，三月有關數據更為低迷。“在總理座談會上我形容當前形勢是冰火兩重天：地方換屆後領導幹勁衝天，非國有部門猶豫觀望。怎麼辦？要加快改革，給民營經濟讓利，啟動民營經濟積極性。”

    中國農業銀行首席經濟學家向鬆祚表示，經濟數據再次敲響警鐘：

    一、GDP增速只有7.7%、低於8%，顯示經濟仍處下降通道，經濟增速持續放緩的長期趨勢已確立。五年內，經濟增速將下滑至7%；二、房地產成交量大幅度攀升，“政府應果斷把房地產調控方向從遏制需求轉向調節供給上。”

    “GDP低於預期、且較去年第四季回落，主要是跟工業生產回落、內外需變化有關。”中國國際經濟交流中心經濟研究部副主任張永軍稱：“未來經濟回升預計仍將延續，但回升步伐要比原來想像的慢。”

    產能過剩需求弱

    他認為經濟增速放緩和內外需變化有直接關聯，內需方面消費略降，外貿出口雖回升較多，但數據恐怕有一定水份，部分是外資流入的緣故，對經濟增長並沒起到太大的推動作用。

    華創證券研究所副所長華中煒稱，目前經濟看來波動較頻繁、忽冷忽熱，總體上看還處在○七年以來整體產能過剩背景下的需求不足通道中，還沒有走出來，這種狀況可能會延續一段時間。

    “估計次季經濟同比數據還會高一點，總體還是在底部徘徊，大的格局是在去產能進展中，短期內需求沒有強烈回升的跡象。”他預計，“政策不會針對短期經濟波動有非常強的反應，而是針對轉型升級和制度改革等長效機制有更多考量。”

    中國經濟去年一路下行，第三季時降到7.4%的“谷底”，第四季反彈至7.9%，令市場燃起經濟觸底回升的樂觀期望。但7.7%的數據，無異一盆涼水潑向市場。工業、投資和消費一片黯淡，本輪中國經濟回升無疑將反覆而脆弱。

    經濟箱體震盪期

    安信證券高級宏觀分析師尤宏業認為，三月比去年第四季的情況還弱，可能有庫存調整的影響；也可看出基建投資的復甦比預期晚一些，力度也比預期弱一些。“整體來看，經濟處底部調整的‘箱體震盪’期，難大升，繼續向下的可能性也不大。”他指出，短周期會有向上的力量，如房地產、出口、耐用消費品、汽車等；但中周期是向下的，如持續產能過剩格局帶來的壓力。

    第一創業證券研究所所長王皓宇認為，受政府例行節約影響，消費之後預期也不會太好；當前地方政府對“國五條”的執行力度並不堅決，可能導致四月房價同比資料仍較高，進而令房地產調控壓力進一步加大，房地產投資因此受影響的部分，政府可能會上一些大項目彌補。總體來看，投資未來仍會在當前水平窄幅波動。“預計未來一段時間，經濟都不會太好，會是比較弱的復甦，GDP或運行在7.5-7.8%區間。”他說。

    “中國經濟短期面臨的風險來自禽流感的爆發、房地產需求在首季被快速消化，同時投資增長也有減弱跡象。”澳新銀行中國區首席經濟師劉利剛說。但他基於第一季信貸數據走強作出判斷：中國經濟增長將在第二季增強。

    開局穩宏調不變

    交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認為，社會融資規模繼續快速增長，顯示金融政策對實體經濟的支持力度將逐漸增強。此外，除消費領域因高端消費受政策限制而增速下降以外，次季裡，政府換屆效應將促投資增速進一步加快、未來國際環境相對平穩則令中國出口增速維持升勢，這兩方面均有助二、三季度經濟增速回升。

    華僑銀行經濟分析師謝棟銘分析，首季經濟下滑部分受結構性改革和房地產緊縮政策叠加作用影響，這些改革長遠來看利於中國經濟，但短期內衝擊經濟。未來基建投資加速將對經濟全年增長帶來一定支持。

    專家們普遍認為，既然首季開局平穩，為全年經濟發展奠定較好的基礎，宏觀政策的基調方向不宜調整。但針對風險點，具體政策應當進行完善。比如房地產調控，一方面要繼續抑制投機和投資需求，另一方面要加大土地和商品房供應，用更多供給來穩定價格。