央企五礦集團發行點心債
一二年點心債（即離岸人民幣債券）市場表現較為沉悶，直至一三年三月初，近幾周才迎來了數筆大規模的點心債發行交易。其中央企中國五礦集團公司（China Minmetals）發行了三年期點心債，發行規模人民幣25億，債券沒有評級，票面息率3.65%。最終發行票息率比最初發行意向價3.85%收窄。債券首發認購超額4倍，市場反應良好。
中國五礦集團公司具有50餘年的經營歷史，曾長期發揮國家金屬礦產品進出口主管道作用。九二年，中國五礦集團公司被國務院確定為全國首批55家企業集團試點和7家國有資產授權經營單位之一。
中國五礦是中國最大的冶金工業原材料集成供應商，也是中國最大的鋼鐵貿易企業，在黑色金屬產業上已經形成了上中下游一體化的產業佈局。公司主要從事金屬礦產品的勘探、開採、冶煉、加工、貿易，以及金融、房地產、礦冶科技等業務。集團主要海外機構遍佈全球28個國家和地區，控股9家境內外上市公司，包括五礦建設（0230）、五礦資源（1208）等。
財務數據方面，一○、一一年集團的收入分別為2,542億及3,524億人民幣（下同）。據路演資料，一二年前三季度收入為2,330億（未經審核），一○、一一年毛利率水準分別為6.9%和7.4%；一○、一一年淨利潤達45億和68億，經營情況穩健。債務數據方面：根據路演資料披露，○九至一一年集團淨負債／EBITDA分別為13.8倍、8.8倍及6.2倍；○九至一一年利息覆蓋率則分別為2.2倍、3.2倍及3.1倍；截止一二年集團最新手頭資金有244.35億。財務資料一般。
中國五礦集團公司屬典型的資本密集型企業，故債務水平偏高。然而憑藉其央企的地位，及規模優勢，於國內信貸市場已建立完善且多元化的融資管道。其本次發債的息率水平在離岸人民幣市場同年期的債券當中屬於中等偏上。綜合來看，以公司本身的央企背景和信貸質素應不難獲得投資者青睞。
中國銀行私人銀行（澳門）蔣燕