鷹君酒店資產估值便宜
鷹君(041)是香港地產商及酒店公司，業務以發展、投資及管理優質寫字樓、商場、住宅及酒店物業為主，遍及香港、北美及歐洲。主要資產包括持有冠君產業信託(2778)權益，擁有面積共156萬平方呎之花旗銀行廣場，並持有面積129萬平方呎之朗豪坊；於美國擁有三幢寫字樓物業，總面積53.4萬平方呎；鷹君旗下共有十三間以朗廷或朗豪品牌命名的酒店，酒店物業遍佈世界各地。
鷹君早前宣佈計劃分拆旗下三家香港酒店（朗廷酒店、朗豪酒店及逸東酒店）以信託公司形式上市，但鷹君仍將保留最少51%股權。現時鷹君還未向港交所正式申請分拆，因此有關分拆上市的細節乃未知數，例如新公司會否集資、作為分拆的現金花紅（特別股息）有多少？然而，羅氏家族擁有鷹君53.8%股權，將可受惠於特別股息的派發。
分拆酒店上市可以釋放鷹君的酒店資產價值。鷹君現股價相等於資產淨值折讓55%，若撇除冠君產業信託的股權，資產淨值折讓高達83%；若以30%的折扣計算，再撇除其他非酒店資產（主要是出租物業），5,510個酒店房間的價值只是23億港元(相等於平均每間酒店房間僅400,000港元)，或每股3.6港元。
現時市場給予鷹君的目標價為31-37.2港元，該股現時股價相等於資產淨值折讓49%，或預期11.5倍一三年市盈率，估值合理。事實上，無論分拆酒店上市的建議最終會否通過，鷹君的酒店資產估值仍是很便宜。若以每股資產淨值62港元的45%折讓計算，該股公平價值為34港元。鷹君現時的相對強弱指數（RSI）為66，顯示該股現接近超買水平，建議30港元時買入，目標價為34港元。
中國銀行私人銀行（澳門）紀永華