新世界中國再發點心債
新世界中國（917）繼去年首次進入點心債市場後，日前再發點心債融資，債券五年期，票息率5.5%，發行額30億人民幣，由中銀國際和匯豐銀行作為聯席帳簿管理人，集資用途為一般經營目的。
受惠市場資金充裕，投資者對債券風險胃納提高，新世界中國去年所發的三年期點心債表現突出，目前參考價格在108元水平，參考殖利率約4.5%。本次發行的五年期債券結構與舊債類似，由持股約70%的母公司新世界發展（17）提供支持函，債券持有人享有股權變動贖回及撤消支持函贖回條款。
根據公司財務資料披露，一○至一二年收入分別為63.4億、135.6億和125億（港元，下同），淨利26.4億、31.5億和32.8億。公司於一二年收入輕微倒退，主要是核心業務物業銷售的營業額下跌，但因整體毛利率較一一年高，加上租賃業務有增長，淨利潤保持平穩，整體財務狀況仍屬穩健。
債務數據方面，一二年息稅折舊前收入與利息支出比率4.3倍，利息覆蓋率正常；淨債務與權益比率29%，在行業內屬低水平，債務負擔不高；期內經營現金淨流出44.3億，期末手持現金132億，現金流一般。
目前點心債市場以三年期債券為主，除上述新世界中國的三年期舊債，同類債券還有金地集團和首創置業，後兩者均是一五年到期，參考殖利率約4.7%。新世界中國本次發行的五年期債券較上述債券的存續期長兩至三年，提供80-100點子價差，考慮流動性風險溢價，定價中性。
中國銀行私人銀行（澳門） 梁銘坤