碧桂園十年新債反應佳
踏入一三年，市場氣氛趨佳，低息環境吸引內房作較長線融資安排。碧桂園（2007）剛於上周五發行十年期美元票據，票息為7.5%，評級為Ba3 / BB-（穆迪／標普），發行額7.5億美元，所得款項用於贖回一三年的可換股債券，為現有項目及將來項目融資及一般企業用途。
據公司資料，碧桂園以房地產為主營業務，涵蓋建築、裝修、物業發展、物業管理、酒店開發及管理等行業，為內地綜合性房地產開發企業。開發項目包括聯體住宅及洋房等大型住宅區項目、車位及商舖。同時開發及管理若干項目及獨立酒店；項目主要位於大城市的新城區、近郊及中等城市的中心區。
公司一○及一一年營業額分別為258億及347億人民幣；截至一二年九月，集團營業額同比增22%至235億元。公司毛利一○及一一年分別為84億及120億；截至一二年九月整體毛利同比增54%至93億元。據公司路演資料，其十二月初（一二年十二月四日）已完成全年合同銷售目標430億。債務方面，一○、一一年公司淨負債 / EBITDA分別為1.6倍及1.7倍；截至一二年九月最新亦維持在1.7倍。一○、一一年利息覆蓋率則分別為5倍及4.3倍；截至一二年九月最新為4.1倍。截至一二年上半年，集團手頭資金約有129億，淨負債／股東權益最新為60.7%，負債比率普通，債務狀況一般。
碧桂園為首隻熟悉的企業於一三年進行債券集資，該司一直發行債券年期均約五至七年，是次推出十年期債券，為更好平衡其債務組合做好基礎；從債券定價方面而論，該債年期較長；但發行後仍獲市場支持上揚，目前購入約有6.8%孳息回報，比對發行時的意向票息指導價8.25%要低上約1.45%，目前已與市場上相若評級十年期的債券回報相若，如該債孳息回報能在7%以上，會是較好的吸納水平。
中國銀行私人銀行（澳門） 蔡振華