本周最後千億操作
人行全年向市場泵水1.4萬億
【路透社上海廿七日電】中國央行公開市場本周淨投放1,170億元（人民幣，下同），為全年操作畫上句號。在穩健貨幣政策基調下，公開市場今年累計淨投放逾1.4萬億。具體操作中，多年來一直使用的主要工具——央票暫別舞台，正／逆回購上位成為主角。值得一提的是，近半年來政策空窗期，逆回購操作漸入佳境，儼然已成為替代降準功能的利器。
中央經濟工作會議對明年貨幣政策基調未改。業內人士認為，重結構而非單一求經濟增長的訴求，削弱短期內出台減息等政策的預期。數量調控方面，逆回購仍有較大發揮空間，但也不排除外匯佔款改善不佳等引發的調降存款準備金率可能。
調劑市場水量
廣發銀行金融市場部交易員顏岩認為，下半年以逆回購為主的公開市場操作，對市場資金面調控令人滿意，“操作手法越來越熟練，大大穩定敏感時點資金面的波動和回購利率水平。”除七月初一次減息，下半年基本算是貨幣政策的真空期。不過僅就流動性調節而言，逐步呈現規律化的央行公開市場逆回購操作，表現可圈可點。
具體來說，除通過控制操作規模來調劑市場“水量”，相對穩定的逆回購利率，亦成為資金市場重要的風向標，從而實現流動性量、價雙控的目的。下半年以來，銀行間市場七天期回購加權利率僅在2.4-4.8%區間波動，多數集中3-3.6%之間。一一年全年該回購利率全部波動區間則為2-9%，主要區間集中在3-5%左右。
同期公開市場同期限逆回購利率，除七月初兩次停留在3.95%和3.80%，其餘時間僅在3.30-3.35%區間窄幅波動。自九月初以來至今，更是“盯”在3.35%位置已近四個月。
操作規模放量
下周一（卅一日）是今年內最後一個工作日，當天央行操作可能性不大。據路透社統計，年初至今公開市場累計淨投放14,380億元。具體結構中，央票到期規模7,850億元，佔比逾半；正回購到期淨增1,550億元，佔11%；截至目前逆回購存量4,980億元，佔比近35%。資金緊張時段，逆回購餘額曾逾8,000億元。
央行公告稱，今日進行總額1,580億元的逆回購操作，其中七天期50億元，利率延續穩勢，持平於3.35%；同時進行的1,530億元14天期，利率亦持平於3.45%。周二進行的1,100億元28天期逆回購，利率也持穩於3.60%.
因年末漸近資金面初現收緊，央行公開市場上周逆回購操作規模放量，當周並再現淨投放，規模達920億。