專家指貨策調整利好經濟
【本報消息】聯博香港資深基金經理(固定收益)梁文偉表示，歐洲經濟持續疲弱、主權債務問題仍未解決，將是拖累全球經濟復甦的兩個主要不利因素。全球顯著調整的貨幣政策相信是利好全球經濟增長周期逆轉的催化劑，成效將取決於美國能否解決財政懸崖所產生的影響，因美國是主導全球經濟增長的關鍵。
梁文偉指出，越來越多跡象顯示全球經濟增長將會放緩，各國應會延長低息政策，尋求更佳利息回報的投資者繼續從投資股票基金轉為投資債券基金。據該公司研究，高收益債券類別過往錄得可媲美股票的回報，且波動性較股票小。由於高收益債券與其他投資產品的相關性較低，故值得考慮作為傳統股票以外增加回報的投資。
然而，違約風險仍為高收益債券的其中一個最大顧慮。梁文偉預期，一三年高收益債券的違約數目將略為增加，但屆時即使經濟衰退(預計不會出現)，估計違約率與過往經濟衰退相比，仍會屬偏低水平。
新興市場債券回報高
梁文偉認為，新興市場債券亦是長期固定收益配置的重要部分，具有提升回報的潛力。目前，新興經濟體的財政狀況乃歷來最佳。近年來，新興市場成功推行財政和金融改革，加上經濟增長強勁，區內債券發行人的信貸質素已大大提高。現時約六成的新興市場政府債券屬投資級別，新興市場負債佔國內生產總值的比率普遍低於發達國家。
過去十年，新興市場公司債券市場發展迅速，超過主權債券市場的新債發行額。預計在未來幾年中，新興市場公司債券將是定息市場增長最快的類別。整體而言，這類別的基本因素正面，是多元化定息投資組合的重要組成部分。