QE3加碼 利好資源股
上周美聯儲局推出最新一輪量化寬鬆措施，宣佈每月買進450億（美元，下同）國庫債券，以接替即將在今年底到期的扭曲操作，直至就業情況改善為止。加上今年九月份宣佈每月買進400億貸款抵押支持證券，一三年起美國將每月為市場增加850億的流動性，令市場資金充裕，改善投資者風險偏好。
同時，美聯儲局承諾維持超低息利率環境，由原來設定時限至一五年中期，改為直至通脹升穿2.5%及失業率跌至6.5%以下為止。也就是說，當以上任何一條件達到後，美聯儲局才考慮加息，這是美國首次將貨幣政策和兩大經濟指標掛鈎。根據美聯儲局預測，美國未來三年通脹會在2%以下，失業率到一五年底才可能回落至6.5%以下。因此，加息的可能性至少要到一五年底或以後才會實施。
本次更長期限的貨幣政策，正好催化對利率變化較為敏感的資源類板塊。美國每月直接買進長債有利於流動性注入金融市場，帶動基礎貨幣更快擴張，資金向風險資產靠攏。雖然根據邊際效用遞減原理，資源類商品如銅、煤等價格上漲時間可能不及前兩輪量化寬鬆，但若財政懸崖可平穩過度，加上中國需求的支撑，將為該類商品價格提供一定程度的上漲空間，相關股份仍有機會作短期的波動操作。
由於近期利好消息已出盡，一早入市的投資者或在量化寬鬆措施之後獲利回吐，短期股市將有一段整固時間，但基於資源類商品價格仍有望持續上揚，外圍資金環境充裕，投資者風險胃納上升，將給予股價一定的支撑，個股方面可以選擇彈性較強的江西銅業(358)及兗州煤業(1171)和中國神華(1088)，該等股份皆可作未來兩至四個星期內的短線投資對象，建議投資者積極關注。
中國銀行私人銀行（澳門）蔡德耀