二○一二年亞洲美債回顧 (二)
亞洲(日本除外)美元債券主要是指除日本以外的、由亞洲地區的政府或企業作為實體發行人的、貨幣為美元的債券，以下簡稱亞洲美債。隨着亞洲美債市場日益發展，此類債券逐漸成為中港澳投資者在資產配置組合中必不可少的資產類別。
從二級市場價格表現來看，年內美國國債息率維持低位運行，而且環球資金持續流入新興市場，亞洲美債於今年經歷了一輪大牛市，本文分別以JPM亞洲(日本除外)債券指數和MSCI股票指數為參考，今年首十一個月亞洲債券指數升幅達13%，升幅僅次於亞洲股票指數(16%)，並優於環球股票指數(10%)和環球債券指數(4%)。
如果綜合考慮回報率和價格的波動性，亞洲股票指數的波幅相當顯著，回顧期內的高低波幅接近20%，該指數十一月底的價格還是低於三月份的高位，反映入市時機對股票回報有重要影響；亞洲美債指數不僅錄得可觀升幅，且充分表現出債券的穩定性，在回顧期內穩步上揚，綜合的風險報酬率更吸引。
在亞洲債券的分項指數中，高評級債券指數於首十一個月錄得11%升幅，而高收益債券指數的升幅達19%。從歷年數據顯示，雖然高評級債券的總體升幅不及高收益債券，但前者在弱市中的抗跌能力更佳。在地區分項指數中，首十一個月表現最佳的地區是中國和印度，分別錄得升幅23%和18%，值得指出的是這兩個地區在去年反而是表現最差的地區，而且雙雙錄得跌幅。香港地區指數有12%升幅，表現亦相當不俗。此外，印尼和菲律賓的債券近年表現非常突出，在過去幾年中分別取得了多次表現最佳地區，累積升幅相當顯著。
中國銀行私人銀行(澳門) 梁銘坤